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14家北交所和新三板企业dd短评

⚫三利达(NQ:831326)从事弓箭及相关产品的研发、设计、制造与销售,产品主要用于训练、比赛、狩猎、休闲、娱乐及健身,客户包括弓箭运动爱好者、训练比赛人群等。

具体产品有反曲弓、复合弓、反曲弩、复合弩等。

弓属于体育用品,不属于违禁品,故而不受管制。

弩产品属于国家管控器材,为着重普及射箭运动及弓箭文化,使弓箭产品走向学校、打造品牌,公司已经不再生产、销售、研发弩产品,因而导致弩产品营业收入大幅下降。

公司产品比较小众,市场空间很小,公司多年来收入都在4000万左右徘徊。

公司产品主要出口,原材料主要包括木材、碳纤维、玻纤维、高强度铝镁合金等,部分原材料主要依靠进口。客户和供应商都在国外,面临很大不确定性。

部分产品为定制化生产,生产周期长。产品多品种、多规格、多品牌,线上销售需要即时响应,从而导致库存储备较多,存货余额较大。这种商业模式较差。

另外,公司不仅做弓箭制造,还搞餐饮旅游酒店业务,没有聚焦主业。

公司属于制造业,但是公司管理团队没有什么制造业从业经历:

洛小平先生,董事长, 1960 年 10 月出生, 1978 年至 1981 年,在武汉炮兵司令部任汽车修理技工;

苗备战先生,董事、总经理, 1969 年 12 月出生,1995 年至 1997 年在焦作世纪大酒店任总经理;

⚫江丰电子(SZ:300666)主营业务为溅射靶材,公司主要产品包括铝靶、钛靶、钽靶、钨钛靶等,

应用于半导体(主要为超大规模集成电路领域)、平板显示、太阳能等领域。 此外,公司还有耗材及半导体零部件业务,包括 LCD 用碳纤维复合材料部件(主要包括碳纤维支撑、碳纤维传动轴、碳纤维叉臂)、 CMP 用保持环( RetainerRing)、抛光垫( Pad)、半导体用零部件(喷零头、压环、准直器)等其他产品。公司客户有台积电(TSMC)、联华电子(UMC)、

格罗方德(GLOBALFOUNDRIES)、中芯国际(SMIC)、索尼(SONY)、东芝(TOSHIBA)、瑞萨(Renesas)、美光(Micron)、海力士(Hynix)、华虹宏力(HHGrace)、意法半导体(STM)、英飞凌(Infineon)、京东方(BOE)、华星光电(CSOT)、 SunPower等。公司国外营收占比常年在70%以上。

溅射是物理气相沉积形式之一。在溅射过程中,高能粒子撞击具有高纯度的靶材料固体平板,按物理过程撞击出原子,这些被撞击出的原子穿过真空,最后沉积在硅片上。溅射的产额取决于轰击离子的质量、能量、入射角等因素。 溅射需要用到靶材和环件两种主要耗材,靶材的作用是提供沉积薄膜所需的目标原子,而环件的作用是是改变溅射离子的方向和吸附在溅射过程中产生的一些大的有害颗粒,往往采用与靶材同种材料, 与靶材搭配使用。

PVD 工艺在半导体、平板显示、光伏中均有广泛应用,其中,半导体领域以金属材料溅射为主,主要用于制造集成电路的金属互连层、金属接触层、扩散阻挡层,技术标准亦最高,一般要求纯度达到 6N 级别( ≥99.9999%)。平板显示和光伏领域常用到金属靶材和陶瓷靶材,技术标准相对低于半导体,一般要求纯度达到4N 级别( ≥99.99%)。

2016-2020 年,中国靶材市场规模从 177 亿元增长至 337 亿元,增长率基本保持在17%左右。预计在 2021 年,中国靶材市场规模将达到 370 亿元。

集成电路中所使用的薄膜产品包括电极互连线膜、阻挡层薄膜、接触薄膜、光刻薄膜、电容器电极膜、电阻薄膜等,使用的溅射靶材主要包括铝靶、钛靶、铜靶、钽靶、钨钛靶等。 据 SEMI 数据, 2019 年半导体溅射靶材全球市场空间 28.7 亿美元,占全球集成电路材料销售总额的 8.8%.根据智研咨询的数据,中国半导体靶材市场规模 2019 年已达 47.7 亿元,同比增长率高达 35.9%, 预计 2022 年将达到 75.1 亿元。

镀膜是现代平板显示产业的基础环节,为保证大面积膜层的均匀性,提高生产率和降低成本,几乎所有类型的平板显示器件都会使用大量的镀膜材料来形成各类功能薄膜,其所使用的 PVD 镀膜材料主要为溅射靶材,主要品种有:钼靶、铝靶、铝合金靶、铬靶、铜靶、铜合金靶、硅靶、钛靶、铌靶和氧化铟锡( ITO)靶材等。在应用最广泛的 TFT-LCD 生产过程中,溅射靶材主要用于薄膜晶体管( TFT)和彩色滤光片( CF)的制备。 根据智研咨询的数据, 2019 年中国平板显示靶材市场规模为 120.7 亿元,同比增长 27.8%, 2022 年有望达到 206.5 亿元。

公司主要竞争对手有日矿金属、东曹、普莱克斯、世泰科、住友化学、有研新材(SH:600206)、阿石创、隆化科技等。


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